,對于許多替代投資,適當?shù)墓芾砗屯顿Y決策涉及不可避免的信息成本?;鹂梢岳靡?guī)模經(jīng)濟按比例降低這些成本,但不能消除。
產(chǎn)權
除非你有自己的私人軍隊,否則擁有一些東西意味著依靠法律制度和警察來保護你的財產(chǎn)權。當你持有蘋果股票時,你可以指望法院強制執(zhí)行你獲得股息和銷售收入的權利。在某些地方,這些權利是合理的。在其他地方,對外國投資者來說,產(chǎn)權安全性較低。此時,在禁止資本外流和完全沒收資金方面存在一定的風險。例如,委內(nèi)瑞拉于2007年沒收了奧里諾科河的石油項目投資。除了最大的個人投資者,幾乎每個人都不可能監(jiān)控和管理這些風險。
腐敗與產(chǎn)權有關。腐敗的投資經(jīng)理和政客并沒有保證投資者收到他們應得的錢,而是從他們那里吸走了錢。巴西石油巨頭巴西國家石油(Petrobras)在過去的10年里,該公司收受了數(shù)十億美元的賄賂和回扣。帕瑪拉特,意大利最大的乳制品公司(Parmalat)在一場24億美元的腐敗丑聞中,意大利政府幾乎崩潰了。在許多國家,保護產(chǎn)權需要時間和資源。
必要的管理
我們曾經(jīng)在蘋果的股票上投資了500萬美元。蘋果的股票被添加到我們的賬戶中后,我們唯一要做的就是收取股息,而不需要管理。此外,如上所述,我們在俄勒岡州波特蘭擁有價值500萬美元的商業(yè)建筑,包括租戶問題、維護困難、停車問題、監(jiān)管問題等。我們發(fā)現(xiàn),這些持續(xù)的管理成本消耗了大量的投資回報。
通過擁有大量成本的方法是擁有大量的房地產(chǎn)來利用規(guī)模經(jīng)濟。例如,房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)聘請具有專業(yè)技能的全職員工管理物業(yè),按比例降低物業(yè)管理成本。然而,管理房地產(chǎn)仍然是一項昂貴的工作。
房地產(chǎn)和其他替代投資也是如此。在非洲投資股票需要監(jiān)督和理解美國股市不會出現(xiàn)的監(jiān)管和政治問題。
私募股權投資通常要求投資者參與其主要投資者所在公司的監(jiān)督和管理。
簡而言之,對于許多替代投資來說,它們無法與低成本標準普爾500交易所交易基金相比。在交易所交易基金中,基金所需的唯一管理工作是保持記錄,以及與該指數(shù)性能相匹配的流動性資產(chǎn)。
衡量風險和收益
如果替代投資存在上述問題,難道不應該在競爭激烈的市場中獲得更高的回報嗎?這個問題并不簡單,因為缺乏流動性和其他問題使得投資性能難以準確衡量。請記住,正確衡量風險和回報需要定期觀察資產(chǎn)的市場價值。例如,我們使用日收入或月收入來分析股票的風險和回報。許多替代投資無法獲得這些數(shù)據(jù),因此投資者無法準確衡量風險和回報。然而,學術研究表明,流動性差、可用信息少、需要更多管理人員的資產(chǎn)確實會給持有人帶來更高的平均回報。但很難回答,在考慮了所有的信息和管理成本后,它們是否仍然有更高的風險調(diào)整回報,因為它們的風險和回報很難衡量。然而,似乎有證據(jù)表明,即使在風險調(diào)整的基礎上,替代投資也可以提供更高的回報,但這只適用于成本更低、效率更高的投資者,如伯克希爾。
說到風險,增加多樣化的好處并不像看起來那么大。原因是美國公司開發(fā)房地產(chǎn),在世界各地銷售,并將商品作為其商業(yè)活動的一部分。持有美國股票的被動市場指數(shù)包括對房地產(chǎn)、大宗商品和國際商業(yè)的有效投資。因此,在這些領域增加替代投資不會對基于市場指數(shù)的投資組合的多樣化產(chǎn)生重大影響。
在大多數(shù)情況下,目標資產(chǎn)的表現(xiàn)對最終投資者來說并不重要,因為他們通常持有基金股票,而不是目標資產(chǎn)。這與基本資產(chǎn)有很大的不同,基金股票通常不缺乏流動性,也不需要管理層持有。如果基本資產(chǎn)可以獲得更高的回報,那么大部分回報可能反映在基金層面,并反映在成本、工資和運營成本上。即使部分超額回報分配給股東,基金股票的價格也會上漲,以反映更高的基本資產(chǎn)的預期回報,因此購買股票的投資者只能獲得風險調(diào)整的公平回報。這類似于普通股,例如,蘋果的運營投資獲得了更高的回報,但股價上漲了,所以股東只能獲得公平的回報。這既是持有基金(或公司)股而不是基本資產(chǎn)的好消息,也是壞消息。持有股票克服了持有基本資產(chǎn)的困難,但成本上是放棄更高的預期回報。
在上述背景下,我們通過基金持有另類資產(chǎn)的方式快速瀏覽投資者,并指出一些問題。
房地產(chǎn)投資信托基金房地產(chǎn)投資信托基金基金房地產(chǎn)投資信托基金基金房地產(chǎn)投資信托基金基金房地產(chǎn)投資信托基金基金房地產(chǎn)投資信托基金基金房地產(chǎn)投資信托基金基金房地產(chǎn)投資信托基金基金房地產(chǎn)投資信托基金基金房地產(chǎn)投資信托基金基金房地產(chǎn)投資信托基金基金房地產(chǎn)投資信托基金基金房地產(chǎn)投資信托基金基金房地產(chǎn)投資信托基金基金房地產(chǎn)投資信托基金基金基金房地產(chǎn)投資信托基金基金房地產(chǎn)投資信托基金基金房地產(chǎn)投資信托基金基金房地產(chǎn)投資信托基金基金基金房地產(chǎn)投資信托基金房地產(chǎn)投資信托基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基金基
房地產(chǎn)是最大、最重要的替代投資之一。由于房地產(chǎn)流動性差、波動性大,大多數(shù)投資者持有多元化房地產(chǎn)投資組合的唯一合理方式就是通過基金。目前最常見的基金是房地產(chǎn)投資信托基金。事實上,房地產(chǎn)投資信托基金在交易所交易基金出現(xiàn)之前就是交易所交易基金,但現(xiàn)在兩者之間存在一些差異。房地產(chǎn)投資信托基金需要向投資者分配90%的應稅收入,因此必須依靠外部資金作為主要資本來源。公開上市的房地產(chǎn)投資信托基金通
聯(lián)想子品牌ThinkBook 自推出以來\b\u0005 ,準確定位自己的用戶群 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006,它主要是為了嘗試新事物\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006,對于外觀用料有較高要求的年輕白領用戶 \b\u0005 。想抓住年輕商業(yè)群體的刁鉆偏好 \b\u0005 ,ThinkBook真是苦心 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006,在今年的CES上 \b\u0005 ,推出了一款非常獨特的筆記本mdash;mdash;ThinkBook Plus \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。
這款產(chǎn)品輕薄時尚\(zhòng)b\u0005 ,但也不乏沉穩(wěn)低調(diào)的商業(yè)風格 \b,但最令人印象深刻的 \b\u0005 ,或者這個筆記本A面條配有10塊.8英寸電子墨水屏 \b\u0005 同時,這種墨水屏的功能不限于閱讀文件和電子書 \b\u0005 用戶還可以通過墨水屏幕查看電子郵件、日歷和會議記錄\b\u0005 。
墨水屏的優(yōu)勢在哪里 \b?
簡單來說 \b,電子墨水屏具有易讀性和省電兩大優(yōu)點\b\u0005 。
在易讀性方面\b,電子墨水技術依賴于反射而不是發(fā)射光 \b\u0005 顯示屏可以像普通紙一樣反射光線 \b\u0005 ,可以保證文字在任何光照條件下看起來都很自然\b。
電子墨水屏由許多電子墨水組成\b\u0005 ,每個電子墨水都有液體電荷 \b,正電荷染白色 \b\u0005負電荷染黑 \b\u0005 \b,帶有電荷的液體就會被分別吸引和排斥 \b\u0005 。因為電子墨水的狀態(tài)不需要電流維持 \b\u0005 ,所以顯示屏是穩(wěn)定的,沒有任何閃爍 \b,這也是用墨水屏閱讀 \b\u0005 ,眼睛疲勞的原因之一 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。
另外 \b,因為電子墨水的刷新是不連續(xù)的 \b,每次刷新完成保持現(xiàn)在的圖形 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006,即使拔下電池,仍然保存 \b\u0005 ??赡苡腥藭?\b\u0005 ,為什么電池沒電 \b\u0005 ,墨水屏幕總會顯示最后一張圖片 \b\u0005 這是因為電子墨具有雙穩(wěn)態(tài)磁滯效應 \b\u0005 所以即使電池沒電, \b,電子墨水不會恢復原狀或進入隨機混亂狀態(tài) \b\u0005 ,但保持最終圖片的狀態(tài) \b\u0005 ,也正是因為它不刷新顯示內(nèi)容時不耗電 \b\u0005 ,因此墨水屏設備具有超長的耐久性 \b\u0005 。
ThinkBook Plus墨水屏能做什么 \b?
如你所想ThinkBook Plus費盡心力在A添加墨水屏只是為了讓用戶更容易閱讀 \b\u0005 ,那可能是大錯特錯 \b\u0005 。這個墨水屏不要用太多哦 \b\u0005 !
1.智能信息提醒功能:不用筆記本也可以查郵件
移動辦公時代的快節(jié)奏 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006,大多數(shù)年輕白領用戶從狹窄的格子間工作\b\u0005 在咖啡館、會議桌甚至通勤的路上變成了 \b\u0005 。很多時候,為了節(jié)省電量 。\b,我們都習慣于關閉電腦\b,讓它休息一下 \b,但往往因為這個粗心的小動作而錯過了重要的電子郵件和及時性消息 \b。
ThinkBook Plus顯然注意到了這個小細節(jié) \b\u0005 ,即使計算機關閉 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006,只要啟動狀態(tài)也支持新聞彈出 \b\u0005 ,無論是緊急郵件信息還是會議日歷 \b\u0005 不用擔心忘記 \b\u0005 。值得一提的是 \b,為了保護用戶的信息安全 \b\u0005 ,ThinkBook Plus墨水屏只會顯示相關內(nèi)容的主題 \b\u0005 ,具體內(nèi)容不會顯示 \b\u0005 ,絕對細心周到 \b\u0005 。同時 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006,用戶也可以從ThinkBook Plus的A查看日期提醒和天氣提醒 \b\u0005 ,現(xiàn)在連手機都不用點亮 \b\u0005 。
2.會議速記功能:4096級感壓使書寫更容易
在繁瑣的工作中,開會總是必不可少的\b,會議上的復雜信息不完整怎么辦 \b\u0005 ?ThinkBook Plus墨水屏提供4096級壓感 \b\u0005 ,這已經(jīng)是目前消費類筆記本電腦和平板電腦中最高的等級 \b\u0005 也就是說,你可以隨時打開手寫筆,開始寫畫\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006,它識別的筆畫重量會非常準確 \b\u0005 。
ThinkBook Plus墨水屏軟件還具有同步功能 \b\u0005 ,您可以將您的個人賬戶綁定到墨水屏幕的筆記設置上\b\u0005 ,那么你在墨水屏幕上畫的東西就會同步到OneNote等軟件內(nèi) \b,封蓋時墨水外屏內(nèi)容 \b\u0005 ,開蓋后 LCD 內(nèi)屏看內(nèi)容 \b,大大提高了工作效率\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。
此外,這個墨水屏自然可以用來閱讀和標記文檔 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006,畢竟這也是電子墨水屏最常見的功能\b,同樣你在墨水屏上標注的內(nèi)容都會被存儲到文檔之內(nèi) \b\u0005 ,無論是內(nèi)屏查看 ,\b,還是發(fā)給別人很方便 \b\u0005 。
3.不僅是新的閱讀模式,也是新的價值之旅
除了工作, 除了工作\b\u0005 ,ThinkBook Plus高質(zhì)量的墨水屏幕也可以讓用戶隨時閱讀他們最喜歡的電子書 \b\u0005 。這個屏幕支持txt、PDF 這兩種主流格式\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006,它基本上可以滿足大多數(shù)閱讀需求 \b\u0005 。想象一下 \b,辦公閑暇時 \b,舒適地喝咖啡 \b\u0005 ,一邊用ThinkBook Plus看電子書 \b\u0005 ,想想就享受 \b。
筆記本身的開合阻尼也成了閱讀時間的小幫手 \b\u0005 ,用戶可以根據(jù)自己的姿勢調(diào)整合適的閱讀角度 \b\u0005 不像使用其他電子閱讀器, \b,一定要手持 \b\u0005 。例如,晚上躺在床上 。\b\u0005 ,想通過ThinkBook Plus看會書 \b\u0005 你可以直接把筆記本放在腿上 \b\u0005 ,將A將面部調(diào)整到適當?shù)拈喿x高度 \b\u0005 ,如果發(fā)現(xiàn)好的句子或新郵件通知 \b\u0005 也可以用手寫筆做批注 \b。
另一方面 \b\u0005 ,受益于墨水屏的特性 \b,用戶可以自由更換墨水屏幕的背景主題\b,風景圖片、動畫角色或自己驕傲的創(chuàng)作 \b\u0005 ,喜歡用哪個 \b\u0005 !同時ThinkBook Plus墨水屏幕還支持張照片的滾動播放 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006,這不僅給了你的電腦一個超個性化的設置 \b\u0005 ,還有相當濃厚的藝術氛圍\b\u0005 ,絕對是當代年輕專業(yè)人士的心。\b\u0005 。
總結: 總結:ThinkBook Plus是一款大膽創(chuàng)新的產(chǎn)品 \b,適合年輕人展現(xiàn)自己的張揚個性 \b\u0005 ,又不失職場的專業(yè)性 \b。A墨水屏的設計完美地滿足了年輕商業(yè)群體的痛點需求 \b\u0005 ,將電子書與超薄書完美結合 \b\u0005 可快速輸入,實時同步 \b\u0005 ,可以隨時閱讀 \b\u0005 ,查收消息 \b, 在提高學習辦公效率的同時\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006,也能巧妙地控制生活和工作的平衡點 \b。
\b \b\u0005 \b\u0005 \b
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