利益糾紛,包括壟斷領(lǐng)域的利益分配,不像地方國有企業(yè)可以在一兩個勇敢的領(lǐng)導(dǎo)下取得更好的效果,在地方政府層面,混合改革是一個容易引起批評的領(lǐng)域,無論是涉及國有資產(chǎn)銷售指控還是管理和公司改革重組都有很大的政治風(fēng)險。為了幫助實施混合改革,仍需要更成功的案例和更標(biāo)準化的法律法規(guī)。
要說混改上述三點中最難的或許還是“人和”這一點:一方面,本身有能力參與國企混改這種大體量投資的社會資本就不多,導(dǎo)致議價困難;另一方面,主管部門誠意不足,仍在以20世紀90年代時國企改革甩包袱的思考方式進行實踐,只愿拿出部分非核心業(yè)務(wù)甚至是“垃圾資產(chǎn)”,對于核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不愿放權(quán),導(dǎo)致社會資本的合理權(quán)益沒法得到保障,積極性自然也是大打折扣。
四、后記:國有企業(yè)改革阻力重重,各方利益糾纏不斷
在國有企業(yè)改革中,涉及的利益糾紛太多。在左右的政治傾向下,上級官員保守而難以取得成就。社會資本不愿意在沒有明確資本利益的情況下為政府表演,而管理層則不愿意在行政階級的隱性福利中取得進步。每一個混合所有制改革計劃都影響了多個既得利益階級的利益重新分配。它不僅要保護人民的利益不受損失(國有資產(chǎn)不受損失),而且要確?;旌纤兄茙淼倪\營效率能夠真正提高,這對政府決策提出了很高的要求。
從云南白藥的案例中,我們可以看到,高質(zhì)量的資產(chǎn)是吸引社會資本的關(guān)鍵,開放思維和改革勇氣是政府在混合改革中取得突破的核心?;仡櫾颇习姿幍幕旌细母镞^程,它是不可避免的,也是偶然的。但總的來說,在當(dāng)前的整體環(huán)境下,可復(fù)制性并不強。依靠地方政府的主動性和勇氣,不足以使地方國有企業(yè)的混合改革進程順利進行,未來仍需要國家政策的進一步支持和明確。
思考題
1. 為何要進行國企所有制改革?混合所有制改革有哪些優(yōu)勢?
2. 國有企業(yè)混合所有制改革的難度在哪里?云南白藥等優(yōu)質(zhì)案例還有可能嗎?
3. 轉(zhuǎn)讓控制權(quán)還是不轉(zhuǎn)讓控制權(quán)更有效率?
4. 云南白藥價值幾何,如何合理估值,如何看待陳發(fā)樹溢價增資持有白藥的行為?
分析思路
1. 可從國有企業(yè)、民營資本、企業(yè)家和市場結(jié)構(gòu)四個方面考慮。
(1)國有企業(yè):提升國企資產(chǎn)回報率,改善企業(yè)經(jīng)營效率。
中國國有企業(yè)的改革可以追溯到1978年第十一屆三中全會。改革開放前,中國國有企業(yè)不保留利潤、利潤,甚至提取的折舊費全部上繳財政,沒有擴大再生產(chǎn)的決定權(quán),完全服從政府的計劃和安排。缺乏自主權(quán)和決策權(quán),使得國有企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營效率非常低。與此同時,國有企業(yè)被賦予了更多的政治目標(biāo),這已成為企業(yè)利潤最大化的次要目標(biāo)。
一方面,國有企業(yè)所有制改革加強了公司的自主決策權(quán),具有就業(yè)、投資、資產(chǎn)處置、海外投資的全面自主權(quán),使公司能夠更積極地掌握自己的生產(chǎn)經(jīng)營節(jié)奏;另一方面,避免政治負擔(dān),更靈活地應(yīng)對市場變化;此外,通過促進公司合并,提高企業(yè)實力,提高資源利用效率。
(2)民營資本:促進民營資本進入壟斷產(chǎn)業(yè),增強產(chǎn)業(yè)活力。
由于油氣、電信、電力、鐵路、金融等領(lǐng)域長期被國有企業(yè)壟斷,即使這些壟斷領(lǐng)域全面開放,民營企業(yè)也可能因技術(shù)、管理、資本等高門檻而氣餒。因此,國有企業(yè)發(fā)展混合所有制是擴大投資領(lǐng)域的重要途徑。
據(jù)統(tǒng)計,在相同的資產(chǎn)規(guī)模下,民營企業(yè)產(chǎn)生的收入遠高于國有企業(yè),單位收入獲得的利潤相似。這表明民營資本具有靈活的市場響應(yīng)機制和管理體系。民營資本進入壟斷行業(yè),有助于實現(xiàn)民營企業(yè)和國有企業(yè)的互補優(yōu)勢,刺激行業(yè)競爭力的提高。
(3)企業(yè)家:完善管理激勵制度,任命有經(jīng)驗的管理者。
名義上,中國的國有企業(yè)屬于全民所有權(quán),但實際上,全民無法實施所有權(quán)和監(jiān)督,而國有企業(yè)的經(jīng)理則取代全民成為實際控制人。國有企業(yè)的經(jīng)理由政府任命,其績效考核與公司創(chuàng)造的利潤沒有直接關(guān)系,而是取決于系統(tǒng)中的其他因素。因此,國有企業(yè)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、惡性競爭等現(xiàn)象頻繁發(fā)生,社會產(chǎn)能過剩,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)惡化。
國有企業(yè)所有制改革使具有管理經(jīng)驗的企業(yè)家有機會進入國有企業(yè),持有一定比例的股份,并將其個人利益與公司利潤緊密綁定。因此,管理者將更有動力擴大和做好公司。
(4)市場結(jié)構(gòu):優(yōu)化市場結(jié)構(gòu),簡化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。
國有企業(yè)占據(jù)了大量的優(yōu)質(zhì)資源,依靠政府獲得資本、政策等支持優(yōu)勢。國有企業(yè)改革將整合市場資源,創(chuàng)造更平等、更公平的市場環(huán)境,支持高科技產(chǎn)業(yè),淘汰落后企業(yè)。這有助于優(yōu)化和簡化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),合理配置優(yōu)質(zhì)資源。
2. 國有企業(yè)改革自20世紀80年代提出以來,一直涉及到不同利益代表之間的利益糾纏,主要包括管理、國家(代表廣大人民)和參與混合改革的社會資本的利益。做好混合所有制改革的核心是如何平衡各方的利益。
考慮到各方的需求,國有企業(yè)所有者或省政府的核心是希望
近日 \b\u0005 任天堂公布財務(wù)數(shù)字 \b\u0005 ,2020年最佳理財產(chǎn)品的炮制會給出什么樣的答卷?\b\u0005 ?
出乎意料的 01 Switch銷售數(shù)據(jù)
Switch2020財年(自然截至今年3月底),主機共售出2100萬臺 \b,超過公司1950萬臺的預(yù)期 \b。
任天堂還透露 任天堂\b\u0005 動物森友會僅在前六周就賣出了1340萬份 \b\u0005 。
由此 \b\u0005今年1日,任天堂~3月份季度經(jīng)營利潤增加200% \b,894億日元(約594億日元). 7億元\b,超出了分析師的預(yù)期 \b\u0005 。
由于《動森》的發(fā)售時間是3月20日 \b\u0005 ,顯然 \b,2021財年第一季度的財務(wù)數(shù)字也會非常亮眼 \b。
根據(jù)任天堂的估計 \b\u0005 ,2021財年Switch銷量預(yù)計為1900萬臺 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。
以前 \b\u0005 ,CEO已經(jīng)明確 \b\u0005 ,今年沒有新的Switch硬件登陸 \b\u0005 ,你可以放心買 \b。
當(dāng)然 \b,圣誕節(jié)前 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006,索尼PS5、微軟Xbox Series X也將發(fā)售 \b\u0005 ,新一輪主機大戰(zhàn)即將觸發(fā) \b。不過 \b,任天堂的核心實力不是機器硬件 \b,相反,大量第一方獨家游戲 \b。
02 Wii游戲主機曝光曝光
談封閉 \b\u0005 ,恐怕任天堂比蘋果更好\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006,而且 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006,任天堂法務(wù)部的名字也是業(yè)內(nèi)著名的殘酷角色 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。
據(jù)外媒報道\b\u0005 ,Wii軟件源代碼和硬件設(shè)計文檔在網(wǎng)絡(luò)上泄露 \b\u0005 ,包括Verilog文件、固件源代碼、PC/芯片設(shè)計圖等 \b\u0005有黑客稱 \b\u0005 ,在這些信息的幫助下\b\u0005 ,不難做對Wii主機克隆或復(fù)制 \b\u0005 。
實際上 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006,克隆任天堂游戲機并不新鮮\b\u0005 ,NES完美克隆和盜版卡帶引起了軒然大波\b\u0005 。
知情人士透露 \b,泄露是因為黑客攻擊了當(dāng)年的發(fā)展Wii主機時的承包商BroadOn的服務(wù)器 \b。
就目前的情況來看, \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006,任天堂公司和承包商的網(wǎng)絡(luò)安全防護不到位 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。上月 \b\u0005任天堂還宣布 \b\u0005 目前,通過任天堂網(wǎng)絡(luò)禁用ID(NNID)登錄Nintendo Accounts \b,主要原因是黑客入侵了16萬個賬戶信息\b\u0005 ,一些用戶遭受損失\b。
\b \b \b\u0005 \b\u0005
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