經典的股權激勵方的經典股權激勵方式，體現了企業(yè)股東與經理之間的契約關系。

           當行權日股價低于行權價時，激勵對象可以放棄行使購買股票期權，不會造成額外損失。實施股票期權，企業(yè)可以以較低或成本引進和留住企業(yè)發(fā)展所需的關鍵人才。當公司股價逾期看漲時，可以在激勵期間對激勵對象產生更好的激勵作用，促進企業(yè)的長期發(fā)展，因為經營者只有努力經營，才能在未來行權期間實現股票增值，獲得高回報。

           在激勵員工實施股票期權時，激勵對象的收入取決于股票市場的波動性。股票市場的不確定性可能會導致公司股票價格偏離股票的真實價值。當兩者之間的偏差較大時，就會出現過度的激勵或不足的現象。此外，激勵對象的期權收入取決于行權日的股價。在行權日附近，激勵對象很容易過度追求股價的短期上漲，從而損害企業(yè)的長期利益和可持續(xù)發(fā)展。

           股票期權是長期的，有權無需強制行使，行使價格是固定的，收入是不確定的。當上市公司有很大的發(fā)展?jié)摿r，股票期權可以被激勵。

           (二)虛擬股票

           虛擬股票（phantom stock）當公司實現預定的業(yè)績目標時，激勵對象可以獲得一定數量的股票對應的股息和股票價格增值產生的收入。通過虛擬股票進行股權激勵，激勵對象不能真正擁有公司股份，只能獲得相應股份的股息和增值價值。因此，虛擬股票不需要解決股票來源問題，不會因股權激勵的實施而導致公司股權結構的變化，也不會稀釋原股東的控制權。虛擬股票的實施過程相對簡單，相應的激勵效果也較弱。在一定程度上，虛擬股票可以理解為與所有權無關的限制性股票。

           虛擬股票期權不會稀釋股東的持股權，可以更好地規(guī)避資本市場的系統(tǒng)風險，使用更靈活。一般來說，現金充足的國有上市公司會選擇使用虛擬股票進行股權激勵。

           (三)限制性股票

           限制性股票（restricted stock）指上市公司以較低的價格授予激勵對象一定數量的股票，并設置特定的服務年限和績效要求評估激勵對象，當激勵對象通過努力達到預約定的條件時，激勵對象有權獲得該部分股票并通過出售股票獲利。激勵對象未達到預約定的約束條件的，企業(yè)有權以激勵對象購買時的價格收回該部分股票或回購該部分股票。此外，當激勵對象在限制期內終止與公司的勞動關系（辭職或被公司開除）時，公司有權收回其授予的股份。

           限制性股票的特點主要體現在限制條件非常嚴格、激勵對象風險較小、激勵無限等特點上。限制性股票的優(yōu)點是，企業(yè)可以通過貼現獲得部分現金流入，以緩解企業(yè)的財務壓力。缺點是對股票市場的依賴性較大，當股票價格偏離公司股票價值增加時，容易導致過度激勵或激勵不足，可能導致行權日等特定日期股票價格的過度追求，影響公司股票的價值方向，限制性股票主要適用于成長成熟和未來增長空間有限的上市公司。

           (四)股票增值權

           股票增值權（stock appreciation rights）是指企業(yè)授予激勵對象的特殊收益權，使激勵對象能夠在未來一定時期和約束條件下獲得規(guī)定數量或一定比例的股票股價上漲產生的差價收益，但不能持有真正的股票，當然也不享有相應的配股權、股息權和表決權。行使激勵對象時，不需要支付現金，企業(yè)以現金或股票的形式將股息或升值部分分分配給激勵對象。

           股票增值權的優(yōu)點是股權激勵實施程序簡單，操作方便，行使不涉及真實股權的變化，不需要通過定向增發(fā)解決股票來源問題，其缺點是股票增值收入大部分現金支付給激勵對象，公司需要保留大量現金，現金流壓力較大。此外，激勵對象不能持有真實股份，激勵效果較弱。股票增值權不僅適用于上市公司，也適用于非上市公司。當激勵對象對現金的偏好大于對公司股權的偏好，公司發(fā)展穩(wěn)定，現金流相對豐富時，可以選擇使用股票增值權進行股權激勵。

       三、股權激勵的主要理論

           （一）委托代理理論

           隨著社會經濟的可持續(xù)發(fā)展和分工的細化，企業(yè)所有者逐漸無法獨自經營企業(yè)。為了維持企業(yè)的正常生產經營，企業(yè)所有者必須支付一定的成本，聘請專業(yè)人員來管理企業(yè)。在這種情況下，一方面，業(yè)主不再單獨對企業(yè)經營負責，所有權與經營權分離，兩者形成合同關系：業(yè)主將資產投入企業(yè)經營，在資源所有權的情況下，資產委托給經營者，按照預約定的條件，業(yè)主享有企業(yè)控制和剩余價值索取的資本所有權。另一方面，經營者收到業(yè)主投資的資產，在約定的范圍內，遵守相關法律規(guī)定，通過合理使用和有效經營資產，根據對企業(yè)經營的貢獻獲得一定的報酬。兩者之間形成的合同關系稱為委托代理理理論，相關理論稱為委托代理論。委托代理論最早是由米契爾代理論。·詹森（Michael Jansen）和威廉·麥克林（William.H.Meckling）在1

           本周大部分企業(yè)都開工了 \b\u0005 ，首先祝一切順利 \b\u0005 ！

           開工第一周 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，在家辦公 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，回顧過去，展望未來\b\u0005 這里是對2019年新能源汽車銷量和動力電池裝機量的回顧\b，根據汽車人的參考觀察 \b\u0005 ，展望動力電池技術的發(fā)展\b。

           新能源銷售：乘用車微增長 \b\u0005 ，純電動主導 \b\u0005 ，純電A00降低 \b，B端還是大頭

           2019年中國新能源汽車銷量12000年.6萬 \b\u0005 ，同比下降4% \b\u0005 ，這也是近十年來第一次下降 \b\u0005 。根據之前的計劃\b\u0005 ，2020年新能源汽車產銷需要達到200萬輛的目標 \b，目前壓力很大\b\u0005 。

           但是 \b\u0005 2019年乘用車保持底線 \b，保持微弱增長0.7% \b\u0005 。其中 \b\u0005 純電動乘用車占近80% \b，與去年相比，增長了6% \b\u0005 ，插電式混合動力汽車的份額進一步降低 \b，同比下降14.7% \b\u0005 。

           分級看 \b\u0005 ，有一個好現象 \b\u0005 19年純電動乘用車A級和B銷量增長 \b，而A00級別大幅降低 \b，針對于PHEV \b\u0005 ，B級車銷量也增加了 \b\u0005 。

           令人擔憂的是 \b， 從上險數來看\b，銷量主要集中還是在B端 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，也就是真正的原因C端消費者購買的新能源汽車不到一半(46%) \b\u0005 與2018年相比，呈下降趨勢 \b\u0005 。

           新能源企業(yè)：比亞迪和北汽排名第一\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，獨立占多數 \b\u0005 ，純電動主導

           2019年 \b\u0005 ，比亞迪銷售22.1萬輛新能源乘用車 \b，排名第一 \b。

           新能源乘用車銷上汽、吉利、上汽通用五菱、奇瑞、廣汽、長城、上汽大眾、江淮\b，大部分自主汽車企業(yè)都是 \b\u0005 。

           2019年 \b\u0005 ，北汽EU銷售11萬輛 \b\u0005 ，乘用車第一 \b\u0005 。

           銷量排名前十的車型是北汽:EU \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，BYD元 \b\u0005 ，五菱E100 \b，奇瑞EQ \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，BYD唐DM \b，廣汽AION S \b\u0005 ，上汽Ei5 \b，長城R1 \b\u0005 ，吉利帝豪EV \b\u0005 ，寶馬5系插電式混合動力 \b。除了比亞迪唐和寶馬5系插電式混合動力外\b，都是純電動汽車 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。

           電池裝機:大幅增長 \b，三元上升 \b，方形占絕對主導地位

           雖然新能源汽車銷量下降\b，但2019年動力電池裝機量達到62.2GWh \b，同比18年增長了9.3% \b。

           從化學系統(tǒng)的角度來看\b\u0005 三元電池裝機量同比增長22年.4% \b，占總裝機量的65%.2％；磷酸鐵鋰裝機量同比下降6年.35% \b，占總裝機量的33.4％；

           據統(tǒng)計 \b，98%的三元電池配套乘用車 \b\u0005 ，66%的磷酸鐵鋰電池與商用車(客車)相匹配\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。

           從電池類型來看\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，方形裝機量遙遙領先 \b\u0005 ，同比增長2418年.8% \b\u0005 ，占總裝機容量的84.5%；軟包同比下降288年.1% \b\u0005 ，總裝機比例下降到8.8%；圓柱形電池同比下降41%；

           電池企業(yè):寧德和比亞迪領頭羊

           2019年 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，寧德時代電池裝機容量32.9GWh \b\u0005 ，穩(wěn)居第一 \b\u0005 產品涵蓋乘用車、公交車、專用車等領域\b\u0005 前五名客戶是北汽、宇通、吉利、廣汽和上汽\b\u0005 。

           比亞迪依靠自己的配套設施(98%) \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，電池裝機量排名第二\b，寧德時代和比亞迪共占市場份額的70% \b，進一步顯著的領先效應和產業(yè)集中度\b\u0005 。

           19年前十大動力電池裝機企業(yè)：寧德時代 \b，比亞迪 \b\u0005 國軒高科(圓柱/方形) \b\u0005 ，力神(方形/圓柱) \b\u0005 \b，中航鋰電 \b，孚能科技(軟包) \b\u0005 ，比克(圓柱) \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，新旺達和鵬輝能源 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。

           TOP10中 \b\u0005 唯一的純軟包和純圓柱形電池企業(yè) \b\u0005 其他企業(yè)都有方形產品\b\u0005 。

           動力電池技術展望 2019年動力電池技術日新月異\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，汽車人觀察 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，總結如下：

           電層

           1. 磷酸鐵鋰電池從下半年開始回暖\b，由于補貼下降后 \b，磷酸鐵鋰電池的成本優(yōu)勢更明顯\b\u0005 ，安全性高\b\u0005 ，對成本敏感A00車和專用車很有吸引力\b，磷酸鐵鋰電池的能量密度大大提高 \b\u0005 國軒高科宣布2000Wh/kg的產品；

           2. 寧德時代811電池開始裝載(寶馬、廣汽、蔚來等)。

           3. 方形電池仍然主導 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，短期內不應改變；

           4. 圓柱電池逐漸退出動力市場 \b，市場份額不斷下降 \b\u0005 ，但2020年國內特斯拉Model 3銷量帶動 \b\u0005 ，可能會回潮；另外 \b，國產Model 3會采用LG的圓柱電池已是實錘 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，寧德時代宣布向特斯拉供應 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，是否使用方形 \b\u0005 需要進一步觀察 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。

           5. 目前，國內軟包電池企業(yè)無法與方形制造商競爭\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，市場需求尚未正式成交量 \b\u0005 然而，外國電池技術主要是軟包\b\u0005 ，未來應該占有一席之地；

           \b \b\u0005 \b\u0005 \b\u0005

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